上市公司收购旅行社并不是什么新鲜话题，随着我国人均GDP的上升，旅游、教育均成为万亿级热门产业。最新的一起上市公司收购旅行社案例是国有控股上市公司岭南控股（）旗下的广之旅收购武汉飞途旅行社。
本文不去讨论旅游市场空间有多大，只是简单聊聊这起收购的几个关键点：
（一）武汉飞途主营业务
武汉飞途旅行社主要做欧洲和澳新的同业批发业务，其中欧洲线占80%，澳洲线占14%，机票和签证业务大约将近4%。年成立，注册资本万元。实际控制人为吴海玲夫妇。
年营业收入1.09亿，净利润万元，资产总额万元，净资产万元。从数据可知，符合该行业轻资产、重资源渠道的行业特征。
（二）估值和付款方式
武汉飞途总估值1.07亿，本次转让方为原股东吴海玲、葛倩，共计转让51%，对应转让价款万元。
业绩承诺：年承诺净利润万元、年万元、年万元。
本次收购有一个亮点，就是估值和付款条件都不错，当然这也跟武汉飞途前期的规范运作分不开。再深一点说，这种做同业的，不存在对散客的现金结算问题，多数想不规范也难。
付款条件：签约付40%，工商变更再付30%，年审计结果出来付15%，年审计结果出来付15%。
估值分析：从静态业绩来看，19倍PE还是很养眼啦。从年动态业绩承诺来看，10倍PE也是中规中矩；年25%的增长率，看似较高，不从目前轰轰烈烈的行业成长速度来看，也是实现有望。
（三）补充一下岭南控股和广之旅的关系
年上市公司岭南控股收购广之旅90.45%股权，同时收购花园酒店和中国大酒店%股权。其中广之旅整体估值11.84亿，对应年净利润万元，静态PE22倍。当时并未进行业绩承诺。
